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美國、北韓之間的緊張情勢升溫,一度引發全球「股震」,針對不少投資人擁抱的新興市場債市,美林新興市場主權債券指數一周下跌0.31%,美林新興市場企業債券指數則相對展現「防禦」特性,一周微跌0.02%,法人分析,新興市場債資金已連續28周淨流入,在近期政治變數較多、尚待消化的情況下,新興市場企業債券型基金堪稱投資人相對可避風險的去處。

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考量美元指數出現止跌趨穩的訊號,技術面有利於反彈,投資人選擇新興市場收益時,可避開當地貨幣債,優先選擇匯價相對穩健的美元債;盤點今年前七月,新興市場企業債券型基金的周績效6強都顯得相對抗震。保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君認為,目房貸利率比較表前美元指數雖呈短房貸轉貸期低檔震盪,然而美國這兩年緩步升息之下,美元後續上揚仍可期,而新興市場當地貨幣債今年以來雖然表現不俗,但是拉長時間來看,波動幅度大,對於偏好穩健收益的債券基金投資人而言,倘若不願承擔匯率風險,仍建議選擇100%配置美元債的相關基金。

根據EPFR 監測資金流向,截至8月9日,投資級債已連續33周獲得資金青睞的目光,單周吸金幅度擴大至36.4億美元,今年累積吸金達1934億美元;新興市場債也連續28周資金淨流入,單周吸金13億美元,今年累積吸金509億美元;反觀高收益債則因避險情緒升溫,資金由買轉賣,單周淨流出1.9億美元,今年來失血82億美元。路透社也分析,美國聯準會(Fed)今年已經升息兩次,但近幾期通膨數據下滑至1.5%,低於2%的目標水準,已經引發投資者擔憂,並進一步預計Fed今年內再次升息的機率約為40%;然而,Fed主席葉倫的盟友、美國紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利15日表示,預計今年Fed還將再升息一次,並且將很快縮減債券持倉,回應金融市場的質疑,美元應已完成築底。鍾美君進一步指出,目前對新興歐非中東的企業債持正向看法,而針對拉丁美洲東中的巴西,市場對政治議題反應冷淡,巴西里奧持續上揚,企業債價格也無明顯波動,市場已將巴西總統封口費議題的事件排除,預期將提振對巴西執政當局改革的信心,因此操盤上,將逢低進場布局巴西公司債部位。鍾美君提醒,美林新興市場企業債券指數維持高檔震盪,表現相對抗跌,而資金流入新興市場趨勢未改變,加上Fed升息預期降低,新興市場利差上周擴大9點,本周有機會收斂,近期可望維穩。(工商時報)

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